Osram (OSRn.DE) hat am Montag angekündigt, eine Übernahme durch den österreichischen Sensorhersteller AMS (AMS.S) in Betracht zu ziehen, der ein konkurrierendes Angebot von Bain und Carlyle (CG.O) mit einem Barangebot von 4,3 Milliarden Euro für den Deutschen Lichtkonzern übertrifft.
Mit der Akquisition von Osram, einem führenden Unternehmen in der Automobilbeleuchtungstechnologie, dessen Aktienkurs durch Gewinnwarnungen, Zweifel an seiner Strategie und einen schwachen Automarkt belastet wurde, könnte AMS ein globales Schwergewicht in den Bereichen Sensorik und Photonik werden.
Osram nannte den Übernahmeplan von AMS „verbindlich und tragfähig“. Osram fügte hinzu, dass ein stabiles Umfeld für den High-Tech-Wandel ebenso wichtig sei wie der Schutz der Mitarbeiter des Unternehmens.
Das Angebot würde Bain Capital und Carlyles 4-Milliarden-Euro-Angebot übertreffen, das von Osrams Vorständen empfohlen, aber von seinem größten Aktionär Allianz Global Investors als zu niedrig eingestuft worden war.
AMS ist bestrebt, sich auf Sensoren für selbstfahrende Autos zu spezialisieren, um die Abhängigkeit von Apple (AAPL.O) zu verringern. Nach Schätzungen von Analysten machen diese rund 40% des Umsatzes aus.
„Die Transaktion ist strategisch überzeugend, da sie den weltweit führenden Anbieter von Sensorlösungen und Photonik für Verbraucher- sowie Automobil-, Industrie- und medizinische Anwendungen hervorbringt“, sagte Alexander Everke, Chief Executive von AMS.
„Gemeinsam werden wir das breiteste Portfolio an optischer Sensorik und Photonik in der Branche beherrschen“, sagte er am Montag in einer Telefonkonferenz.
Die Aktien von Osram stiegen früher am Tag um bis zu 12% und übertrafen kurzzeitig das Angebot von Bain und Carlyle von 35 Euro pro Aktie, blieben aber unter dem Angebot von AMS von 38,50 Euro. Sie schlossen 10,4% höher bei 34,95 Euro.
Die Aktien des in der Schweiz kotierten AMS gaben um 11,8% nach. Laut Analysten von Vontobel würde die Transaktion das Risikoprofil von AMS erhöhen und die Wertschöpfung in hohem Maße von Synergien abhängen, von denen AMS erwartet, dass sie 300 Millionen Euro pro Jahr überschreiten.
Das geplante Übernahmeangebot von AMS wird durch einen von UBS (UBSG.S) und HSBC (HSBA.L) gezeichneten Überbrückungskredit in Höhe von 4,2 Milliarden Euro untermauert, den AMS durch Emission von Fremd- und Eigenkapital refinanzieren will, einschließlich der Aufnahme von 1,5 Milliarden Euro neuem Eigenkapital.
Osram Werk – LED Produktion. Bild Osram
Ein Sprecher von Bain und Carlyle lehnte eine Stellungnahme ab.
Vorgeschichte
AMS hatte bereits im Juni Interesse an Osram gezeigt und eine Vertraulichkeitsvereinbarung unterzeichnet, um Zugang zur Due Diligence zu erhalten. Dies beinhaltete eine Klausel, wonach AMS innerhalb von 12 Monaten keinen weiteren Übernahmeversuch bei Osram unternehmen würde. AMS hat damals kein Angebot unterbreitet und innerhalb weniger Tage eine Kehrtwende durchgeführt, da die Finanzierung nicht ausreichte.
Nachdem die Finanzierung nun abgeschlossen ist, hat AMS Osram bis zum 15. August Zeit gegeben, auf die Stillhaltevereinbarung zu verzichten, und angekündigt, ein offizielles Angebot abzugeben. Osram sagte, dass es die Vereinbarung aufheben würde, wenn die Verhandlungen erfolgreich waren.
Analysten haben zuvor die Logik des Interesses von AMS an Osram in Frage gestellt, wonach AMS Osrams Nicht-Halbleiter-Aktivitäten ausgliedern oder verkaufen müsste, damit ein Deal Sinn macht.
Sie äußerten sich auch besorgt über die Verschuldung des österreichischen Konzerns und die Schwierigkeit, sich von Apple in einem harten Wettbewerb, globalen Handelsspannungen und schnellen technologischen Entwicklungen zu diversifizieren.
Das Unbehagen der Anleger spiegelt sich im Aktienkurs von AMS wider, der 30% unter dem des Vorjahres liegt.
Die einflussreiche Gewerkschaft IG Metall, die das Angebot von Bain und Carlyle begrüßt hatte, kritisierte AMS für ihren wiederholten Ansatz und sagte, dass dies die Glaubwürdigkeit des Sensorherstellers beeinträchtige.
SENSOREN FÜR AUTOS
AMS versucht, diese Bedenken auszuräumen, indem das Autogeschäft gestärkt wird. Es werden bereits Sensoren entwickelt, mit denen Straßen erfasst und Schalthebel und Fahrgestelle in autonomen Fahrzeugen gesteuert werden können. Es hieß vor einem Jahr, es habe sich mit „einem globalen Pionier für autonome Fahrplattformen“ zusammengetan, und es habe wiederholt betont, dass das Interesse der Branche gestiegen sei.
Osram setzt LEDs und Laserchips zum Ver- und Entriegeln von Autos ein. Anfang des Monats beteiligte man sich an Recogni, einem Start-up aus dem Silicon Valley, das sich auf künstliche Intelligenz für fahrerlose Autos spezialisiert hat.
AMS strebt eine Steigerung des Umsatzanteils des Automobilgeschäfts auf 35-40% an, wenn die Gesamtsumme von derzeit 10% bei der Übernahme von Osram abgelaufen ist.
Reporting by Kirsti Knolle, Francois Murphy in VIENNA, Alexander Huebner and Joern Poltz in MUNICH and Kanishka Singh in BENGALURU; Additional reporting by Tom Sims; Editing by Bill Rigby, Georgina Prodhan, Kirsten Donovan Quelle und Bilder: Reuters Übersetzung: Institut für seltene Erden und Metalle
